Sau một tuần điều chỉnh khá mạnh, thị trường cà phê đã có phiên hồi phục tích cực khi Robusta tháng 9 tăng 42 USD lên 3.799 USD/tấn, còn Arabica tăng mạnh 10,75 cent lên 324,55 cent/pound.
Tuy nhiên, nếu nhìn sâu hơn, động lực của hai sàn vẫn rất khác nhau.
Arabica đang nhận được lực đỡ từ tồn kho ICE giảm xuống chỉ còn 292.810 bao – mức thấp nhất trong khoảng 2,5 năm. Bên cạnh đó, mưa xuất hiện tại vùng Minas Gerais (Brazil) cũng làm dấy lên lo ngại về tiến độ thu hoạch và chất lượng cà phê, khiến lực mua quay trở lại sàn New York.
Trong khi đó, Robusta vẫn chưa có câu chuyện hỗ trợ đủ mạnh. Tồn kho đạt chuẩn trên ICE London vẫn duy trì quanh 4.228 lô, gần mức cao nhất hơn 4 tháng. Điều này cho thấy nguồn cung Robusta đang dần được cải thiện và áp lực thiếu hàng chưa thực sự xuất hiện.
Ở góc độ vĩ mô, DXY vẫn dao động quanh 101,3 điểm, đồng Real Brazil gần như đi ngang, vì vậy tỷ giá không phải là yếu tố dẫn dắt đợt tăng vừa qua.
Báo cáo COT cũng cho thấy các quỹ đầu cơ vẫn duy trì vị thế mua ròng Arabica ở mức cao, nhưng chưa gia tăng đáng kể. Điều đó đồng nghĩa, đợt tăng hiện tại nhiều khả năng đến từ tồn kho thấp, lo ngại thời tiết và hoạt động mua bù bán, hơn là dòng tiền đầu cơ mới.
Bức tranh trung hạn vẫn chưa thay đổi. Dự báo nguồn cung toàn cầu niên vụ mới vẫn cao hơn nhu cầu tiêu thụ khoảng 10 triệu bao. Đây vẫn là yếu tố gây áp lực lên giá cà phê trong những tháng tới nếu sản lượng được hiện thực hóa đúng như dự báo.
Robusta đã bật lên khá tốt từ vùng hỗ trợ 3.700 USD/tấn, nhưng giá vẫn đang giao dịch ngay dưới cụm MA9 và MA21. RSI đã phục hồi lên trên 50, cho thấy áp lực bán đã giảm, song chưa đủ để xác nhận xu hướng tăng mới.
Vùng 3.850 USD/tấn sẽ là bài kiểm tra quan trọng. Nếu không thể vượt và đóng cửa ổn định trên khu vực này, nhịp tăng hiện tại nhiều khả năng vẫn chỉ là một nhịp hồi kỹ thuật trong xu hướng điều chỉnh.
Quan điểm của Trần Gia Cà Phê: Thị trường đang có tín hiệu tích cực hơn trong ngắn hạn, nhưng với tồn kho Robusta vẫn cao và kỳ vọng dư cung niên vụ mới chưa thay đổi, chưa nên vội kết luận xu hướng giảm đã kết thúc.
Hạn chế mua đuổi khi giá tiến sát vùng 3.850 USD/tấn. Hãy kiên nhẫn chờ thị trường xác nhận xu hướng hoặc xuất hiện điểm vào có tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận tốt hơn.
