Thị trường cà phê thế giới khép lại tuần giao dịch 09–13/11 với diễn biến trái chiều giữa hai sàn London và New York. Robusta đánh mất thành quả phục hồi của tuần trước, quay trở lại kiểm định vùng hỗ trợ 3.200 USD/tấn, trong khi Arabica ghi nhận mức tăng nhẹ nhờ lực mua xuất hiện tại vùng giá thấp.
Tồn kho đạt chuẩn trên cả hai sàn đồng loạt giảm, nhóm quỹ đầu cơ Robusta thu hẹp vị thế bán ròng. Tuy nhiên, sức mạnh của đồng USD, sự suy yếu của đồng Real Brazil và áp lực nguồn cung từ vụ thu hoạch mới tại Việt Nam tiếp tục hạn chế khả năng phục hồi của thị trường.
Mục lục
Robusta London – Kỳ hạn tháng 01/2027
Robusta kết thúc tuần giao dịch tại 3.196 USD/tấn, giảm 74 USD, tương đương 2,26% so với tuần trước. Biên độ giao dịch trong tuần đạt 150 USD/tấn, với mức cao nhất tại 3.322 USD/tấn và thấp nhất tại 3.172 USD/tấn.
Việc tiếp tục thất bại tại vùng kháng cự 3.300 USD/tấn và đóng cửa ngay dưới mốc 3.200 USD/tấn cho thấy động lực phục hồi còn yếu. Áp lực bán vẫn hiện diện rõ ràng trong những nhịp tăng giá, khiến Robusta chưa thể thoát khỏi cấu trúc giảm trung hạn.
Arabica New York – Kỳ hạn tháng 03/2027
Trái ngược với Robusta, Arabica ghi nhận mức tăng 2,35 cent/lb, tương đương 0,87%, đóng cửa tuần tại 274 cent/lb.
Sự phục hồi của Arabica diễn ra trong bối cảnh tồn kho trên sàn New York tiếp tục sụt giảm mạnh. Tuy nhiên, mức tăng còn khiêm tốn so với những nhịp giảm trước đó và chưa đủ để xác nhận sự đảo chiều của xu hướng.
Theo báo cáo của ICE Europe, tồn kho Robusta đạt chuẩn giao hàng giảm từ 6.702 xuống còn 6.630 lô, tương đương mức giảm 72 lô, hay 720 tấn. Tỷ lệ giảm trong tuần đạt 1,07%.
Đây là yếu tố hỗ trợ nhất định đối với giá Robusta, nhưng mức giảm còn tương đối nhỏ, chưa đủ để tạo ra sự thay đổi đáng kể trong tương quan cung cầu.
Trên sàn New York, tồn kho Arabica giảm mạnh từ 232.456 xuống còn 211.321 bao, tương đương mức giảm 21.135 bao, hay 9,09% chỉ trong một tuần.
Sự thu hẹp lượng hàng đạt chuẩn giao nhận tiếp tục là yếu tố hỗ trợ quan trọng đối với Arabica, phần nào lý giải khả năng chống chịu tốt hơn của mặt hàng này trước áp lực từ đồng USD và tỷ giá Brazil.
Đối với Robusta, áp lực nguồn cung từ vụ thu hoạch mới tại Việt Nam vẫn là yếu tố cần được đặt trọng tâm trong những tuần tới. Mức giảm tồn kho hiện tại chưa đủ tạo động lực cho một nhịp phục hồi mạnh.
Theo báo cáo COT ngày 10/11 của ICE Futures Europe, nhóm quỹ đầu cơ trên thị trường Robusta đã thu hẹp vị thế bán ròng từ 15.097 xuống còn 12.625 hợp đồng, tương đương mức giảm 2.472 hợp đồng, hay 16,37% so với tuần trước.
Sự thay đổi này chủ yếu đến từ việc cắt giảm 2.818 hợp đồng bán, đưa tổng vị thế bán từ 35.678 xuống còn 32.860 hợp đồng. Trong khi đó, vị thế mua cũng giảm 346 hợp đồng, từ 20.581 xuống còn 20.235 hợp đồng.
Nhóm đầu cơ đang giảm mức độ đặt cược vào chiều giảm giá, nhưng chưa thực sự chuyển sang gia tăng vị thế mua. Đây là tín hiệu tích cực về mặt giảm áp lực bán, song chưa đủ để xác nhận dòng tiền đầu cơ đang quay trở lại với kỳ vọng tăng giá.
Tổng vị thế mở trên thị trường Robusta tăng từ 118.624 lên 121.677 hợp đồng, tương đương mức tăng 3.053 hợp đồng, hay 2,57%. Số lượng hợp đồng đang lưu hành gia tăng, nhưng chưa thể xác định dòng tiền đang nghiêng về chiều mua hay chiều bán chỉ dựa trên chỉ tiêu này.
Việc Robusta vẫn giảm giá trong tuần dù nhóm đầu cơ thu hẹp bán ròng cho thấy những yếu tố hỗ trợ hiện tại chưa đủ sức lấn át áp lực từ vĩ mô và nguồn cung.
Đối với Arabica, báo cáo COT ngày 10/11 bị lùi lịch công bố do ngày lễ Veterans Day (11/11) tại Mỹ. Theo lịch công bố của CFTC, báo cáo sẽ được phát hành vào thứ Hai, ngày 16/11/2026. Do đó, chưa có cơ sở đánh giá sự thay đổi vị thế đầu cơ trên sàn New York trong kỳ báo cáo mới nhất.
Đồng USD tiếp tục duy trì sức mạnh
Chỉ số DXY kết thúc tuần với mức tăng 1,11% so với tuần trước, cho thấy động lực tăng của đồng USD vẫn đang được duy trì.
Triển vọng chính sách tiền tệ của Fed, diễn biến lạm phát và kỳ vọng lãi suất tại Mỹ tiếp tục là những biến số quan trọng chi phối sức mạnh của đồng USD.
Đồng USD tăng giá thường gây bất lợi cho các mặt hàng được định giá bằng USD, đồng thời làm gia tăng chi phí nhập khẩu đối với những quốc gia sử dụng các đồng tiền khác. Đây là một trong những yếu tố hạn chế khả năng phục hồi của thị trường cà phê trong tuần qua.
Đồng Real Brazil suy yếu – Rủi ro gia tăng áp lực bán hàng
Đồng Real Brazil tiếp tục mất giá khi tỷ giá USD/BRL tăng khoảng 2,7% trong tuần.
Trong bối cảnh đồng USD đang duy trì xu hướng tăng, nếu đồng Real tiếp tục suy yếu, áp lực bán hàng từ Brazil có thể gia tăng, hạn chế khả năng phục hồi của cả Arabica và Robusta.
Thị trường cần tiếp tục theo dõi triển vọng chính sách tiền tệ của Fed, chính sách tài khóa Brazil và phản ứng của đồng Real trong tuần tới.
Biểu đồ tuần – W1
Robusta tiếp tục duy trì cấu trúc giảm giá trung hạn kể từ vùng đỉnh thiết lập vào tháng 7. Các nhịp phục hồi liên tiếp hình thành những đỉnh thấp dần, với các vùng kháng cự lần lượt tại 3.470, 3.400 và 3.300 USD/tấn.
Nến tuần vừa qua đóng cửa ngay dưới vùng hỗ trợ 3.200 USD/tấn. Đây là tín hiệu suy yếu đáng lưu ý, nhưng mức xuyên thủng chỉ 4 USD chưa đủ để xác nhận vùng hỗ trợ đã bị phá vỡ hoàn toàn.
Chỉ báo RSI khung tuần tiếp tục dao động quanh ngưỡng 40, nằm dưới đường trung bình RSI, phản ánh động lượng giảm vẫn chiếm ưu thế và chưa xuất hiện tín hiệu đảo chiều rõ ràng.
Biểu đồ ngày – D1
Robusta chưa thể thoát khỏi trạng thái tích lũy suy yếu sau khi liên tiếp thất bại tại vùng kháng cự 3.300 USD/tấn.
Cấu trúc giá ngắn hạn đang hình thành các đỉnh thấp dần, trong khi RSI duy trì quanh ngưỡng 40 và chưa cho thấy sự cải thiện đáng kể về động lượng tăng.
Vùng 3.200 USD/tấn tiếp tục đóng vai trò phân định xu hướng ngắn hạn. Khả năng lấy lại và duy trì trên khu vực này sẽ quyết định liệu Robusta có tiếp tục dao động trong biên độ tích lũy cũ hay mở rộng nhịp giảm về những vùng hỗ trợ thấp hơn.
Trong trường hợp phục hồi, vùng 3.300 USD/tấn vẫn là kháng cự quan trọng nhất cần vượt qua. Các vùng kháng cự tiếp theo nằm tại 3.400 và 3.470 USD/tấn.
Ở chiều giảm, vùng 3.120 USD/tấn là khu vực hỗ trợ cần đặc biệt lưu ý. Nếu vùng này không được giữ vững, rủi ro giá quay về kiểm định 3.030 USD/tấn sẽ gia tăng.
Robusta bước vào tuần giao dịch mới với trạng thái kỹ thuật không mấy khả quan khi vùng hỗ trợ 3.200 USD/tấn đang có dấu hiệu suy yếu.
Tồn kho ICE giảm và nhóm quỹ đầu cơ thu hẹp bán ròng là những yếu tố giúp hạn chế áp lực giảm giá. Tuy nhiên, đồng USD mạnh, rủi ro tỷ giá Brazil và nguồn cung tại Việt Nam tiếp tục cản trở khả năng phục hồi.
Việc nhóm đầu cơ chưa gia tăng vị thế mua cũng cho thấy thị trường chưa xuất hiện sự thay đổi rõ rệt trong kỳ vọng tăng giá.
Kịch bản chủ đạo
Robusta tiếp tục chịu áp lực quanh vùng 3.200 USD/tấn. Nếu không thể lấy lại và duy trì trên khu vực này, khả năng giá lùi về kiểm định vùng hỗ trợ 3.120 USD/tấn sẽ gia tăng.
Kịch bản phục hồi
Trong trường hợp lực mua xuất hiện và đưa giá trở lại trên 3.200 USD/tấn, Robusta có thể tiếp tục dao động trong biên độ 3.200–3.300 USD/tấn. Tuy nhiên, khả năng vượt 3.300 USD/tấn chưa được đánh giá cao trong bối cảnh hiện tại.
Kịch bản tiêu cực
Nếu vùng hỗ trợ 3.120 USD/tấn bị phá vỡ và giá không thể nhanh chóng phục hồi trở lại, Robusta có thể mở rộng nhịp giảm về vùng hỗ trợ tiếp theo tại 3.030 USD/tấn.
Thị trường cà phê hiện tại không thiếu các yếu tố hỗ trợ, nhưng những yếu tố này chưa đủ mạnh để thay đổi xu hướng giảm giá đang chiếm ưu thế trên sàn London.
Tồn kho Robusta giảm, nhóm quỹ đầu cơ thu hẹp bán ròng, Arabica xuất hiện lực mua tại vùng giá thấp. Tuy nhiên, phản ứng của Robusta trong tuần qua cho thấy thị trường vẫn đang chịu sức ép đáng kể từ vĩ mô và triển vọng nguồn cung.
Sau nhiều lần kiểm định, khả năng nâng đỡ của vùng 3.200 USD/tấn đang có dấu hiệu suy yếu. Nếu lực mua không sớm xuất hiện, thị trường có thể phải tìm kiếm điểm cân bằng tại những vùng giá thấp hơn.
Quan điểm tuần 16–20/11/2026: Robusta vẫn nghiêng về xu hướng giảm. Rủi ro kiểm định vùng 3.120 USD/tấn đang gia tăng. Chưa có cơ sở để kỳ vọng một nhịp đảo chiều tăng bền vững khi thị trường chưa vượt trở lại vùng 3.300 USD/tấn.
