Robusta xóa toàn bộ cú tăng đầu tuần
Robusta London kỳ hạn T11/2026 mở đầu tuần bằng mức tăng 184 USD/tấn. Tuy nhiên, lực mua không được duy trì và giá nhanh chóng đảo chiều trong các phiên tiếp theo.
Kết tuần, Robusta đóng cửa tại 3.529 USD/tấn, giảm 89 USD/tấn, tương đương 2,46% so với cuối tuần trước. Quan trọng hơn, thị trường quay trở lại sát vùng 3.500 USD/tấn, xóa toàn bộ thành quả của cú tăng mạnh đầu tuần.
Arabica New York kỳ hạn T12/2026 cũng giảm gần 10 cent/pound, tương đương khoảng 3% trong tuần.
Tại thị trường nội địa, giá cà phê Tây Nguyên lùi về khoảng 94.600 – 95.300 đồng/kg, thấp hơn khoảng 1.100 – 1.200 đồng/kg so với cuối tuần trước.
Diễn biến này cho thấy cú tăng đầu tuần của Robusta chưa tạo được sự thay đổi về xu hướng. Ngược lại, việc giá nhanh chóng trả lại toàn bộ mức tăng phản ánh lực bán vẫn xuất hiện mạnh khi thị trường phục hồi.
Mục lục
Dữ liệu tồn kho ICE tiếp tục cho thấy hai thị trường đang vận động theo hai hướng khác nhau.
Tồn kho Robusta tăng 183 lô | +3,87%
Trong khi đó, tồn kho Arabica giảm 4.016 bao | -1,76%
Đối với Arabica, lượng tồn kho chứng nhận tiếp tục giảm duy trì một lớp hỗ trợ cho giá, đặc biệt khi lượng hàng sẵn sàng giao nhận trên ICE đã ở mức thấp.
Robusta ở vị thế ngược lại. Tồn kho tiếp tục được bổ sung cho thấy khả năng cung ứng hàng đạt chuẩn đang cải thiện, qua đó làm suy yếu một trong những yếu tố từng hỗ trợ mạnh cho giá.
Vì vậy, xét riêng trên phương diện tồn kho, Arabica vẫn có nền tảng hỗ trợ tốt hơn Robusta.
Báo cáo COT củng cố thêm tín hiệu thận trọng.
Đối với Robusta, vị thế mua ròng giảm 2.390 lot, tương đương 7,82% trong tuần.
Đồng thời, tổng vị thế mở giảm 2.899 lot, tương đương 2,83%.
Điểm quan trọng không nằm riêng ở việc quỹ giảm mua, mà ở sự kết hợp của ba biến số:
Giá giảm – mua ròng giảm – tổng vị thế mở giảm.
Cấu trúc này cho thấy một phần vị thế đầu cơ đang được đóng lại. Nói cách khác, thị trường chưa ghi nhận dòng tiền mới đủ mạnh để hấp thụ lượng vị thế được giải phóng và tạo nền cho một xu hướng tăng mới.
Arabica có diễn biến khác.
Vị thế mua ròng tăng nhẹ 107 lot (+0,35%), trong khi tổng vị thế mở giảm 3.264 lot (-2,00%).
Như vậy, quy mô tham gia trên Arabica cũng thu hẹp, nhưng cán cân vị thế đầu cơ không dịch chuyển đáng kể khỏi phía mua.
Đây là khác biệt quan trọng: Robusta vừa mất dòng tiền chung vừa giảm mức độ đặt cược tăng giá, trong khi Arabica chủ yếu ghi nhận sự thu hẹp của tổng vị thế mở.
DXY kết tuần tăng 0,85%, trong đó đà tăng rõ hơn vào cuối tuần sau các tín hiệu chính sách tiền tệ từ Jackson Hole.
USD mạnh lên thường gây sức ép đối với nhóm hàng hóa định giá bằng USD, trong đó có cà phê. Tuy nhiên, không nên xem DXY là nguyên nhân chính khiến Robusta suy yếu.
USD mạnh lên đúng lúc Robusta đang ghi nhận tồn kho tăng, quỹ giảm mua và cấu trúc kỹ thuật suy yếu. Vì vậy, DXY đóng vai trò khuếch đại áp lực vốn đã tồn tại trên thị trường thay vì tạo ra áp lực giảm một cách độc lập.
Ở thời điểm hiện tại, diễn biến DXY phù hợp hơn với đánh giá rủi ro vĩ mô ngắn hạn đang tăng, chưa đủ cơ sở để kết luận USD đã xác lập một xu hướng tăng dài hạn.
Thời tiết Brazil bắt đầu trở lại tâm điểm khi các mô hình dự báo cho thấy mưa có thể xuất hiện tại nhiều vùng cà phê quan trọng ở Đông Nam Brazil trong giai đoạn cuối tháng 8 đến đầu tháng 9.
Các khu vực gồm Nam Minas Gerais, Mantiqueira, một phần Cerrado Mineiro và vùng cà phê São Paulo có khả năng ghi nhận lượng mưa đáng kể. Một số khu vực tại São Paulo được dự báo khoảng 40 – 80 mm.
Trong ngắn hạn, mưa có thể ảnh hưởng phần thu hoạch cuối vụ, làm gián đoạn quá trình phơi sấy và gia tăng rủi ro chất lượng đối với lượng cà phê còn ngoài đồng.
Tuy nhiên, khi vụ thu hoạch đã ở giai đoạn cuối, tác động lên tổng nguồn cung hiện tại không còn lớn như ở đầu hoặc giữa vụ. Đồng thời, lượng mưa cải thiện độ ẩm đất lại là yếu tố cần thiết cho quá trình phát triển và ra hoa của vụ kế tiếp.
Do đó, mưa tại Brazil hiện chưa phải một biến số đủ mạnh để đảo ngược cấu trúc giảm của Robusta.
Trên biểu đồ ngày, cấu trúc Robusta vẫn nghiêng về giảm.
Các nhịp phục hồi liên tục thất bại ở những vùng giá thấp hơn, hình thành cấu trúc đỉnh sau thấp hơn đỉnh trước. Việc giá đánh mất 3.600 và quay trở lại 3.500 cho thấy lực mua phòng thủ đang suy yếu.
Động lượng cũng chưa tạo tín hiệu đảo chiều đáng tin cậy. RSI ngày vẫn nằm trên vùng quá bán, đồng nghĩa thị trường còn dư địa giảm nếu hỗ trợ bị xuyên thủng.
Hai vùng giá cần đặc biệt theo dõi trong tuần này:
Hỗ trợ: 3.500 – 3.420 USD/tấn
3.500 là mốc tâm lý và kỹ thuật gần nhất. Nếu vùng này bị phá vỡ bằng một phiên đóng cửa rõ ràng, áp lực bán có thể mở rộng về phần dưới của vùng hỗ trợ.
Kháng cự: 3.600 – 3.680 USD/tấn
Sau khi bị xuyên thủng, 3.600 chuyển từ hỗ trợ thành vùng cản gần. Một nhịp hồi nhưng không thể duy trì trên 3.600 sẽ tiếp tục phản ánh cấu trúc yếu.
Do đó, chưa có cơ sở kỹ thuật để xác nhận Robusta đã tạo đáy.
Trần Gia Cà Phê tiếp tục đánh giá Robusta yếu hơn Arabica trong ngắn hạn.
Với Robusta, 3.500 USD/tấn là mốc cần theo dõi sát nhất trong tuần này.
Giữ được 3.500 có thể tạo điều kiện cho một nhịp hồi kỹ thuật. Nhưng một nhịp hồi chỉ mang ý nghĩa điều chỉnh nếu giá không thể lấy lại vùng 3.600 – 3.680.
Ngược lại, nếu 3.500 bị phá vỡ và thị trường không nhanh chóng lấy lại vùng này, rủi ro mở rộng xu hướng giảm sẽ tăng đáng kể.
Quan điểm hiện tại là không ưu tiên bắt đáy khi cấu trúc giá và dữ liệu cơ bản chưa xác nhận đảo chiều.
Kịch bản ưu tiên là chờ Robusta phản ứng tại vùng 3.500. Nếu giá xuất hiện nhịp phục hồi nhưng thất bại quanh 3.580 – 3.600, chiến lược bán thuận xu hướng tiếp tục có lợi thế hơn.
Vùng mục tiêu gần là 3.500. Nếu hỗ trợ này bị phá vỡ, mục tiêu tiếp theo có thể mở rộng về 3.420 USD/tấn.
Ở thời điểm hiện tại, dữ liệu chưa ủng hộ việc gọi đáy. 3.500 sẽ là phép thử quan trọng nhất đối với Robusta trong tuần đầu tháng 9.
