Thị trường cà phê kết thúc tuần 07–11/09 với diễn biến phân hóa rõ rệt giữa hai sàn. Robusta London kỳ hạn T11/2026 đóng cửa tại 3.525 USD/tấn, tăng 95 USD, tương đương 2,77% so với cuối tuần trước. Trong khi đó, Arabica New York kỳ hạn T12/2026 giảm 9,90 cent, tương đương 3,35%, xuống 285,70 cent/pound.
Robusta ghi nhận tuần phục hồi đầu tiên đáng kể sau chuỗi giảm mạnh, nhưng diễn biến giá, dòng tiền đầu cơ và các yếu tố cung – cầu cho thấy thị trường chưa đủ cơ sở xác nhận một xu hướng tăng mới.
Mục lục
Điểm nổi bật nhất trong tuần là phản ứng mạnh của Robusta tại vùng hỗ trợ 3.350 USD/tấn. Trong phiên 10/09, giá có thời điểm giảm xuống 3.344 USD/tấn trước khi lực mua xuất hiện mạnh, kéo thị trường trở lại trên 3.500 USD/tấn.
Đà phục hồi sau đó đưa Robusta lên vùng 3.577–3.600 USD/tấn, nhưng áp lực bán nhanh chóng xuất hiện. Việc giá nhiều lần không duy trì được trên 3.600 cho thấy bên mua đã bảo vệ thành công vùng đáy 3.350 nhưng chưa giành lại quyền kiểm soát xu hướng.
Vì vậy, diễn biến hiện tại vẫn phù hợp với một nhịp hồi kỹ thuật trong cấu trúc giảm hơn là sự hình thành của một xu hướng tăng mới.
Brazil xuất khẩu khoảng 3,82 triệu bao cà phê nhân loại 60 kg trong tháng 8, tăng 31,7% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, Arabica đạt khoảng 2,87 triệu bao, tăng 25,7%, trong khi Conilon/Robusta đạt 953.592 bao, tăng 53,6%.
Tốc độ xuất khẩu tăng mạnh cho thấy nguồn cung từ vụ thu hoạch mới của Brazil đã thực sự đi vào chuỗi thương mại. Đây là yếu tố quan trọng bởi áp lực nguồn cung hiện không còn chỉ nằm ở các dự báo sản lượng mà đang được phản ánh bằng lượng hàng thực tế đưa ra thị trường.
Khi vụ thu hoạch Brazil bước vào giai đoạn cuối, trọng tâm sẽ dần chuyển sang thời tiết và quá trình ra hoa của vụ tiếp theo. Mưa quay trở lại các vùng sản xuất chủ chốt đang hỗ trợ quá trình ra hoa. Nếu lượng mưa được duy trì đủ tốt sau giai đoạn này, triển vọng đậu quả sẽ cải thiện và tiếp tục tạo sức ép lên kỳ vọng giá, đặc biệt đối với Arabica.
Tồn kho Robusta ICE EU giảm nhẹ từ 4.982 xuống 4.972 lô, tương đương khoảng 0,2%. Mức giảm này không đáng kể và lượng tồn kho vẫn duy trì ở vùng tương đối cao, vì vậy chưa hình thành yếu tố hỗ trợ rõ rệt cho giá.
Ở chiều ngược lại, tồn kho Arabica ICE US giảm từ 223.712 xuống 217.932 bao, tương đương 2,6%. Mức tồn kho thấp vẫn là yếu tố hỗ trợ Arabica về mặt cung – cầu.
Tuy nhiên, thị trường đang theo dõi lượng Arabica Brazil được đưa tới hệ thống kho ICE để chờ chứng nhận. Nếu lượng hàng này đủ điều kiện bổ sung vào tồn kho đạt chuẩn, áp lực thiếu hụt tồn kho Arabica có thể giảm đáng kể trong thời gian tới.
Báo cáo COT tính đến ngày 08/09/2026 cho thấy các quỹ đầu cơ tiếp tục thu hẹp vị thế mua ròng trên cả Robusta và Arabica.
Robusta: vị thế mua ròng giảm từ 18.062 xuống 12.029 hợp đồng, tương đương giảm 33,4%. Tổng vị thế mở giảm nhẹ từ 95.963 xuống 95.164 hợp đồng.
Arabica: vị thế mua ròng giảm từ 23.979 xuống 18.001 hợp đồng, tương đương giảm 24,9%. Tổng vị thế mở giảm từ 155.275 xuống 152.136 hợp đồng.
Đáng chú ý, Robusta tăng gần 3% trong tuần nhưng vị thế mua ròng của quỹ lại giảm hơn 33%. Sự phân kỳ giữa giá và vị thế đầu cơ cho thấy đợt phục hồi vừa qua chưa được hỗ trợ bởi dòng tiền mua mới đủ mạnh.
Đây là một trong những cơ sở quan trọng để chưa vội đánh giá nhịp tăng hiện tại là sự đảo chiều xu hướng.
Mưa lớn tại một số khu vực Tây Nguyên đã tạo thêm yếu tố hỗ trợ cho Robusta trong tuần qua, khi thị trường xuất hiện lo ngại về ảnh hưởng của thời tiết tới hoạt động sản xuất và thu hoạch.
Tuy nhiên, xét trên bức tranh rộng hơn, triển vọng nguồn cung Việt Nam vẫn tương đối tích cực. Xuất khẩu 8 tháng đầu năm tăng so với cùng kỳ, trong khi sản lượng vụ mới được nhiều tổ chức dự báo cải thiện so với niên vụ trước.
Do đó, rủi ro thời tiết hiện chủ yếu tạo tác động ngắn hạn lên giá và chưa đủ để thay đổi xu hướng cung Robusta trong trung hạn.
Phản ứng mạnh tại 3.350 cho thấy vùng giá này đang đóng vai trò hỗ trợ quan trọng. Việc Robusta giảm xuống 3.344 rồi nhanh chóng lấy lại mốc 3.500 phản ánh lực bán ngắn hạn đã suy yếu đáng kể khi tiếp cận vùng đáy.
Tuy nhiên, 3.600 USD/tấn vẫn là kháng cự trực tiếp. Giá đã tiếp cận vùng này nhưng chưa duy trì được phía trên, cho thấy lượng cung chờ bán vẫn tương đối lớn.
RSI ngày phục hồi về quanh 48, phản ánh động lượng đã cải thiện nhưng chưa vượt ngưỡng trung tính 50. Một tín hiệu kỹ thuật tích cực hơn chỉ xuất hiện khi giá đóng cửa ổn định trên 3.600 đồng thời RSI vượt 50.
Nếu điều kiện này được đáp ứng, dư địa phục hồi có thể mở rộng lên vùng 3.680–3.720 USD/tấn.
Nến tuần cho thấy lực cầu rõ rệt quanh 3.350, nhưng cấu trúc trung hạn vẫn chưa thay đổi sau khi Robusta lần lượt đánh mất các vùng hỗ trợ 3.700 và 3.600 trong nhịp giảm trước đó.
Vì vậy, 3.680–3.720 hiện là vùng kỹ thuật quan trọng nhất của nhịp hồi. Đây là khu vực hỗ trợ cũ đã bị phá và có khả năng chuyển thành kháng cự.
Chỉ khi Robusta lấy lại vùng 3.700 bằng giá đóng cửa tuần, cấu trúc giảm trung hạn mới bắt đầu suy yếu rõ rệt.
Các vùng giá cần theo dõi trong tuần tới:
Kháng cự: 3.600 → 3.680–3.720 USD/tấn
Pivot: 3.500 USD/tấn
Hỗ trợ: 3.420 → 3.350 USD/tấn
Robusta vừa có một tuần phục hồi tích cực về giá, nhưng giá – dòng tiền – yếu tố cơ bản chưa tạo được sự đồng thuận.
Vùng 3.350 đã chứng minh vai trò hỗ trợ mạnh, trong khi trạng thái bán quá mức sau nhịp giảm trước đó và rủi ro thời tiết tại Tây Nguyên tạo điều kiện cho giá phục hồi. Tuy nhiên, nguồn cung Brazil gia tăng, triển vọng vụ mới Việt Nam tích cực và việc các quỹ tiếp tục giảm mạnh vị thế mua ròng vẫn là những yếu tố hạn chế khả năng hình thành một xu hướng tăng bền vững.
Trong kịch bản tích cực, nếu Robusta giữ được 3.500 và vượt dứt khoát 3.600, nhịp hồi có thể mở rộng về 3.680–3.720 USD/tấn. Đây đồng thời là vùng cần đặc biệt theo dõi khả năng lực bán quay trở lại.
Ngược lại, nếu giá tiếp tục thất bại tại 3.600 và mất 3.500, áp lực điều chỉnh có thể đưa Robusta trở lại 3.420 và 3.350 USD/tấn. Một phiên đóng cửa ngày dưới 3.350 sẽ làm suy yếu cấu trúc tạo đáy hiện tại và mở lại rủi ro giảm sâu hơn.
Chiến lược: Robusta hiện vẫn được đánh giá là đang hồi phục trong cấu trúc giảm, chưa xác nhận đảo chiều. Không ưu tiên bán đuổi quanh vùng 3.500 USD/tấn. Tiếp tục quan sát phản ứng tại 3.600 và đặc biệt 3.680–3.720 USD/tấn để tìm tín hiệu bán với tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận thuận lợi hơn.
Quan điểm chủ đạo: Chờ hồi – quan sát phản ứng kháng cự – ưu tiên canh bán khi xuất hiện tín hiệu xác nhận.
