Thị trường cà phê khép lại niên vụ 2025/26 bằng một phiên tăng trên cả hai sàn. Tuy nhiên, diễn biến trong phiên cho thấy lực mua đã cải thiện nhưng vẫn chưa đủ mạnh để xác nhận sự thay đổi về xu hướng.
Robusta London kỳ hạn tháng 11/2026 tăng 38 USD, tương đương 1,11%, đóng cửa tại 3.448 USD/tấn. Đáng chú ý, giá có thời điểm tăng lên 3.553 USD/tấn, mức cao nhất khoảng một tháng, trước khi chịu áp lực bán mạnh và thu hẹp đáng kể mức tăng.
Arabica New York kỳ hạn tháng 12/2026 tăng 1,25 cent, đóng cửa tại 290,70 cent/pound, sau khi có thời điểm đạt 298,80 cent/pound.
Mục lục
Thị trường đang dành nhiều sự chú ý cho vấn đề chất lượng cà phê tại Brazil. Cooxupé – một trong những hợp tác xã cà phê lớn nhất nước này – thông báo không tiếp nhận các lô hàng bị ảnh hưởng nghiêm trọng bởi độ ẩm hoặc xuất hiện vấn đề về nấm mốc.
Mưa trong giai đoạn thu hoạch và phơi sấy làm gia tăng nguy cơ suy giảm chất lượng đối với một phần cà phê Brazil. Thông tin này tạo thêm yếu tố hỗ trợ cho thị trường trong ngắn hạn, đặc biệt trong bối cảnh lượng cà phê đạt tiêu chuẩn giao nhận vẫn đang được theo dõi chặt chẽ.
Tuy nhiên, cần phân biệt giữa rủi ro về chất lượng và rủi ro thiếu hụt tổng nguồn cung. Những thông tin hiện tại chưa đủ để kết luận sản lượng Brazil đang gặp vấn đề trên diện rộng.
Tồn kho Arabica đạt chuẩn ICE từng giảm xuống 217.646 bao, mức thấp nhất trong khoảng 27 năm. Tuy nhiên, đến ngày 29/9, tồn kho đã phục hồi lên 255.721 bao và sau phiên 30/9 tiếp tục được bổ sung thêm 4.933 bao, đưa tổng lượng tồn kho lên 260.654 bao.
Mặc dù vẫn nằm ở mức rất thấp về mặt lịch sử, xu hướng tăng trở lại của tồn kho Arabica là yếu tố cần theo dõi. Nếu quá trình bổ sung hàng tiếp tục, tác động hỗ trợ giá từ câu chuyện nguồn cung đạt chuẩn thấp có thể dần suy yếu.
Ở chiều ngược lại, tồn kho Robusta trong phiên gần nhất giảm 79 lô và thời gian gần đây đã xuất hiện nhiều phiên giảm tồn kho hơn.
Trong bối cảnh chỉ còn khoảng ba tuần trước khi hợp đồng tháng 11 bước vào giai đoạn đáo hạn, diễn biến tồn kho Robusta cần được theo dõi sát. Nếu lượng tồn kho tiếp tục giảm đồng thời nhu cầu đối với hàng giao gần tăng lên, thị trường có thể xuất hiện yếu tố khan hàng ngắn hạn, qua đó hỗ trợ giá hoặc làm gia tăng biến động ở kỳ hạn gần.
Những thông tin hỗ trợ trong ngắn hạn chưa làm thay đổi hoàn toàn bức tranh cung – cầu trung hạn.
USDA dự báo sản lượng cà phê thế giới niên vụ 2026/27 đạt khoảng 189,7 triệu bao, tăng 6%, trong khi tồn kho cuối vụ dự kiến tăng khoảng 1,9 triệu bao lên 26,3 triệu bao.
Điều này cho thấy triển vọng nguồn cung toàn cầu vẫn đang theo hướng cải thiện. Vì vậy, những lo ngại mới về chất lượng cà phê Brazil hoặc sự suy giảm ngắn hạn của tồn kho Robusta cần thêm dữ liệu để có thể tạo ra sự thay đổi lớn đối với cấu trúc thị trường.
Diễn biến giá trong tháng 9 cũng phản ánh bức tranh này. Robusta London vẫn giảm 2,38%, trong khi Arabica New York giảm 7,08%.
Nói cách khác, các phiên phục hồi cuối tháng đã giúp thị trường lấy lại một phần mức giảm, nhưng chưa đủ để xóa bỏ hoàn toàn áp lực đã hình thành trước đó.
Xét trên biểu đồ ngày, Robusta đã có một nhịp phục hồi đáng kể từ đáy tạm thời 3.218 USD/tấn, lần lượt lấy lại các vùng 3.350 và 3.420.
RSI cũng phục hồi về gần vùng trung tính, cho thấy động lượng giảm đã suy yếu và trạng thái quá bán trước đó đã được giải tỏa đáng kể.
Tuy nhiên, phiên 30/9 để lại một tín hiệu kỹ thuật đáng lưu ý.
Giá tăng mạnh lên 3.553 USD/tấn nhưng không thể duy trì trên vùng 3.500 và cuối cùng đóng cửa tại 3.448. Bóng nến trên dài cho thấy lượng cung xuất hiện mạnh khi thị trường tiến vào vùng giá cao hơn.
Điều này củng cố vai trò của 3.500–3.550 như một vùng kháng cự thực sự của nhịp hồi hiện tại.
Các vùng kỹ thuật cần theo dõi trong những phiên tới gồm 3.420 là hỗ trợ ngắn hạn đầu tiên; 3.350 là hỗ trợ quan trọng kế tiếp; 3.250 là vùng phòng thủ chính của cấu trúc phục hồi. Ở phía trên, 3.500–3.550 tiếp tục là vùng kháng cự quyết định, trong khi 3.630 sẽ là mục tiêu kỹ thuật tiếp theo nếu 3.550 được phá vỡ một cách thuyết phục.
Nhịp phục hồi từ 3.218 lên 3.553 USD/tấn, tương đương hơn 330 USD/tấn, cho thấy trạng thái thị trường đã có sự thay đổi so với giai đoạn giảm mạnh giữa tháng 9. Lực mua đã quay trở lại và bên bán không còn hoàn toàn chiếm ưu thế.
Tuy nhiên, sự cải thiện của một nhịp hồi chưa đồng nghĩa với việc xu hướng trung hạn đã đảo chiều.
Phiên 30/9 chính là phép thử đầu tiên. Robusta vượt 3.500 nhưng ngay lập tức gặp lực bán đủ mạnh để kéo giá trở lại 3.448. Vì vậy, khả năng chinh phục và duy trì phía trên 3.550 sẽ là tín hiệu quan trọng cần theo dõi trong những phiên đầu tháng 10.
Robusta đang trong một nhịp phục hồi đáng kể, nhưng thị trường hiện bước vào vùng giá mà lực bán bắt đầu xuất hiện rõ ràng. 3.550 là mốc xác nhận quan trọng ở phía trên, trong khi 3.420 là mốc cần bảo vệ ở phía dưới. Phản ứng của giá tại hai vùng này sẽ quyết định liệu nhịp hồi có đủ sức mở rộng hay chỉ là một pha phục hồi trong cấu trúc giảm lớn hơn.
