Robusta London kỳ hạn tháng 11/2026 khép lại tuần tại 3.367 USD/tấn, giảm 29 USD, tương đương 0,85% so với cuối tuần trước. Trong tuần, giá có thời điểm giảm xuống 3.218 USD/tấn trước khi bật tăng 77 USD trong phiên cuối tuần.
Phản ứng tại vùng 3.218–3.250 cho thấy lực mua đã xuất hiện tại vùng giá thấp. Tuy nhiên, nhịp phục hồi này chưa làm thay đổi cấu trúc thị trường. Dữ liệu vị thế đầu cơ, tồn kho ICE, diễn biến đồng USD, thời tiết Brazil và biểu đồ kỹ thuật vẫn cho thấy Robusta cần thêm tín hiệu xác nhận trước khi có thể hình thành một xu hướng tăng mới.
Mục lục
Báo cáo vị thế ngày 22/09 cho thấy tổng vị thế mở Robusta tăng 4.029 hợp đồng, từ 96.057 lên 100.086 hợp đồng, tương đương 4,19%.
Sự gia tăng tổng vị thế mở diễn ra đồng thời với thay đổi đáng kể trong cơ cấu của nhóm quỹ đầu cơ. Vị thế mua giảm 1.017 hợp đồng, trong khi vị thế bán tăng 6.155 hợp đồng. Mua ròng theo đó giảm mạnh từ +9.118 xuống +1.946 hợp đồng.
Arabica ghi nhận diễn biến tương đồng. Tổng vị thế mở tăng 2.577 hợp đồng lên 153.035 hợp đồng, trong khi nhóm đầu cơ giảm 2.155 hợp đồng mua và tăng 3.042 hợp đồng bán. Vị thế mua ròng giảm từ +15.470 xuống +10.273 hợp đồng.
Cả hai thị trường vẫn duy trì trạng thái mua ròng, nhưng cấu trúc vị thế đã kém tích cực hơn. Riêng Robusta, lượng mua ròng của quỹ đã thu hẹp xuống mức thấp, phản ánh sự suy giảm rõ rệt trong kỳ vọng tăng giá ngắn hạn.
Tồn kho Robusta được ICE chứng nhận tăng từ 4.990 lên 5.376 lô, tương đương +386 lô, tăng 7,74%.
Diễn biến này cho thấy lượng hàng được đưa vào hệ thống chứng nhận đang tăng trở lại. Trong bối cảnh tồn kho thấp từng là một trong những yếu tố hỗ trợ giá Robusta, xu hướng bổ sung hàng vào kho làm giảm dần mức độ hỗ trợ từ yếu tố nguồn cung ngắn hạn.
Arabica diễn biến ngược chiều khi tồn kho giảm từ 258.415 xuống 254.304 bao, tương đương -4.111 bao, giảm 1,59%. Mức giảm tạo hỗ trợ nhất định cho Arabica, nhưng chưa đủ lớn để làm thay đổi cán cân thị trường.
Xét riêng yếu tố tồn kho, Robusta đang chịu áp lực lớn hơn Arabica trong tuần này.
Các đợt mưa trước đó đã cải thiện độ ẩm đất và kích hoạt quá trình ra hoa sớm tại một số vùng Arabica. Tại Cerrado Mineiro, lượng mưa trong giai đoạn 10–16/09 đã cải thiện độ ẩm, trong khi đợt ra hoa sớm được ước tính tương ứng khoảng 30% tiềm năng vụ tới.
Giai đoạn tiếp theo quan trọng hơn đối với triển vọng sản lượng. Hoa đã xuất hiện, nhưng khả năng duy trì hoa và đậu quả phụ thuộc vào tính liên tục và phân bố của lượng mưa trong những tuần tới.
Cuối tháng 9, nhiều khu vực miền Trung và Đông Nam Brazil chuyển sang trạng thái nóng và khô hơn. Dự báo tuần mới cho thấy khả năng mưa mở rộng từ phía Nam lên São Paulo, Minas Gerais và một phần miền Trung Brazil. Lượng mưa thực tế tại các vùng sản xuất trọng điểm sẽ quyết định mức độ rủi ro đối với vụ mới.
Nếu mưa trở lại đủ đều sau giai đoạn ra hoa, rủi ro thời tiết sẽ giảm và yếu tố hỗ trợ giá từ thời tiết có thể suy yếu. Ngược lại, nóng và khô kéo dài sẽ làm gia tăng rủi ro đối với quá trình đậu quả.
Thời tiết Brazil hiện chưa tạo ra động lực tăng giá rõ rệt. Minas Gerais và São Paulo sẽ là hai khu vực cần theo dõi sát trong tuần tới.
Chỉ số DXY tăng khoảng 0,82% trong tuần, trong khi động lượng trên biểu đồ tuần tiếp tục cải thiện.
Đồng USD mạnh tạo môi trường kém thuận lợi đối với các hàng hóa được định giá bằng USD, trong đó có cà phê. Tuy nhiên, đối với nguồn cung Brazil, cần đánh giá đồng thời diễn biến tỷ giá USD/Real.
Nếu USD tiếp tục mạnh trong khi Real Brazil suy yếu, giá cà phê quy đổi sang nội tệ trở nên hấp dẫn hơn đối với người bán Brazil, qua đó có thể thúc đẩy hoạt động bán hàng và phòng hộ giá. Đây sẽ là một trong những biến số vĩ mô quan trọng cần theo dõi trong tuần mới.
Trên khung ngày, Robusta phản ứng mạnh tại vùng 3.218–3.250. Phiên tăng 77 USD cuối tuần đưa giá trở lại 3.367 USD/tấn và lấy lại mốc 3.350.
Chỉ báo sức mạnh tương đối phục hồi lên quanh 42, phản ánh động lượng giảm đang chậm lại. Tuy nhiên, chỉ báo vẫn dưới ngưỡng trung tính 50. Cấu trúc giá hình thành từ tháng 7 tiếp tục duy trì trạng thái đỉnh sau thấp hơn đỉnh trước và đáy sau thấp hơn đáy trước.
Các vùng kỹ thuật quan trọng:
Kháng cự: 3.420 → 3.500 → 3.580 → 3.630 USD/tấn
Hỗ trợ: 3.350 → 3.250 → 3.150 USD/tấn
Vùng 3.420 là ngưỡng xác nhận đầu tiên đối với nhịp phục hồi. Vượt và duy trì trên 3.420 sẽ mở khả năng kiểm tra 3.500. Nếu lực mua tiếp tục được duy trì, vùng 3.580–3.630 sẽ là khu vực quyết định khả năng thay đổi cấu trúc trung hạn.
Ngược lại, việc quay xuống dưới 3.350 sẽ làm suy yếu nhịp hồi hiện tại. Nếu 3.250 bị phá dứt khoát, vùng 3.150 trở thành hỗ trợ quan trọng tiếp theo.
Trên khung tuần, chỉ báo sức mạnh tương đối duy trì quanh 43, thấp hơn ngưỡng trung tính 50. Giá vẫn nằm dưới nhiều vùng hỗ trợ cũ đã chuyển thành kháng cự. Do đó, nhịp tăng cuối tuần hiện vẫn được xác định là phục hồi kỹ thuật trong xu hướng giảm, chưa phải tín hiệu đảo chiều.
Phản ứng mạnh tại 3.218–3.250 tạo điều kiện để Robusta tiếp tục phục hồi trong ngắn hạn. Tuy nhiên, mức tăng 77 USD của phiên cuối tuần chưa đủ thay đổi xu hướng, đặc biệt khi giá vẫn giảm 29 USD nếu tính trên toàn tuần.
Các yếu tố nền chưa ủng hộ một xu hướng tăng mới. Quỹ đầu cơ thu hẹp mạnh vị thế mua ròng, tồn kho Robusta tăng trở lại, đồng USD duy trì sức mạnh và nguồn cung Brazil bớt căng thẳng. Thời tiết Brazil cũng chưa hình thành rủi ro đủ lớn để tạo động lực tăng giá rõ rệt.
Vì vậy, trọng tâm tuần tới không nằm ở việc Robusta có tiếp tục hồi hay không, mà là nhịp hồi có đủ sức phá các vùng kháng cự quan trọng hay không.
Nếu giá giữ được 3.350 và vượt 3.420, nhịp phục hồi có thể mở rộng lên 3.500, sau đó là 3.580–3.630.
Nếu giá không vượt được 3.420, áp lực bán có thể quay trở lại và vùng 3.250 sẽ tiếp tục đối diện một đợt kiểm tra mới.
Nếu 3.250 bị phá, vùng 3.150 USD/tấn trở thành mục tiêu kỹ thuật tiếp theo.
Robusta đang hồi phục từ vùng hỗ trợ mạnh nhưng chưa xuất hiện tín hiệu xác nhận đảo chiều tăng.
Trong tuần tới, 3.420–3.500 là vùng đánh giá sức mạnh của nhịp hồi; 3.250 là mốc quyết định khả năng tiếp diễn của xu hướng giảm. Chừng nào giá chưa lấy lại được vùng 3.500–3.630, cấu trúc trung hạn vẫn nghiêng về giảm và các nhịp tăng cần tiếp tục được đánh giá thận trọng.
