Thị trường cà phê tiếp tục chịu áp lực bán mạnh trong phiên 22/09 khi cả hai sàn London và New York đồng loạt thiết lập vùng giá thấp mới trong khoảng ba tháng.
Robusta London kỳ hạn tháng 11/2026 giảm 77 USD, tương đương 2,31%, đóng cửa tại 3.260 USD/tấn và có thời điểm chạm 3.245 USD/tấn. Arabica New York kỳ hạn tháng 12/2026 giảm 4,10 cent, tương đương 1,48%, xuống 272,30 cent/pound.
Diễn biến mới nhất cho thấy áp lực giảm không còn đơn thuần đến từ yếu tố kỹ thuật. Sự cải thiện của nguồn cung, tồn kho ICE gia tăng, điều kiện thời tiết thuận lợi hơn tại Brazil và sức mạnh của đồng USD đang tạo ra một tổ hợp yếu tố bất lợi đối với giá cà phê.
Mục lục
Nếu phiên trước, việc Robusta mất 3.350 mới cho thấy cấu trúc kỹ thuật suy yếu thêm thì phiên 22/09 đã củng cố tín hiệu này rõ ràng hơn.
Giá xuyên qua vùng 3.350 mà gần như không xuất hiện lực mua đủ mạnh để tạo một nhịp phục hồi đáng kể, sau đó nhanh chóng giảm về khu vực 3.250 và đóng cửa tại 3.260 USD/tấn.
Diễn biến này phản ánh khả năng hấp thụ lực bán của bên mua đang yếu. Đồng thời, khi hàng loạt vùng hỗ trợ quan trọng bị xuyên thủng trong thời gian ngắn, áp lực cắt lỗ từ các vị thế mua trước đó cũng có thể góp phần làm tốc độ giảm gia tăng.
Từ vùng 3.600, các hỗ trợ 3.500 → 3.420 → 3.350 lần lượt thất bại. Trên khung ngày, cấu trúc đỉnh thấp dần – đáy thấp dần tiếp tục được duy trì và chưa xuất hiện tín hiệu đủ mạnh để xác nhận quá trình tạo đáy.
Một trong những thay đổi quan trọng của thị trường hiện tại nằm ở cán cân cung – cầu.
Tồn kho Robusta đạt chuẩn ICE đã tăng lên khoảng 5.088 lots, vùng cao nhất trong gần 10 tháng. Tồn kho Arabica cũng phục hồi khỏi vùng đáy và tiếp tục được bổ sung.
Với tồn kho, thị trường không chỉ phản ứng với quy mô tuyệt đối mà còn đặc biệt nhạy cảm với hướng thay đổi của dữ liệu. Khi lượng hàng sẵn sàng giao nhận trên sàn liên tục cải thiện, phần bù rủi ro từng hỗ trợ giá trong giai đoạn nguồn cung khan hiếm có cơ sở để tiếp tục thu hẹp.
Reuters cho biết các thương nhân đang tìm cách đưa ít nhất khoảng 300.000 bao Arabica Brazil vào hệ thống chứng nhận ICE. Nếu lượng hàng này vượt qua quá trình kiểm định và chính thức trở thành tồn kho đạt chuẩn, áp lực nguồn cung đối với Arabica sẽ rõ ràng hơn.
Dù đây chủ yếu là câu chuyện của New York, sự suy yếu của Arabica vẫn có khả năng tác động tới tâm lý chung của nhóm cà phê và gián tiếp gây sức ép lên Robusta.
Các vùng trồng Arabica trọng điểm của Brazil đang nhận được lượng mưa tương đối thuận lợi.
Minas Gerais ghi nhận khoảng 33,4 mm mưa trong tuần kết thúc ngày 20/09, tương đương 242% mức trung bình lịch sử. Mưa xuất hiện trong giai đoạn quan trọng đối với quá trình ra hoa, qua đó hỗ trợ triển vọng phát triển của vụ cà phê tiếp theo.
Rủi ro El Niño vẫn cần được theo dõi trong những tháng tới, nhưng ở thời điểm hiện tại chưa có đủ cơ sở để coi đây là một yếu tố có khả năng đảo ngược cán cân thị trường.
Tương tự, thông tin mưa đá tại Brazil trong tuần trước tạo ra phản ứng nhất định về mặt tâm lý, nhưng chưa cho thấy thiệt hại đủ lớn để thay đổi triển vọng nguồn cung tổng thể.
Điều thị trường đang giao dịch lúc này không phải là những rủi ro thời tiết có thể xảy ra, mà là dữ liệu nguồn cung và điều kiện cây trồng đang hiện hữu.
DXY tiếp tục duy trì sức mạnh trong phiên 22/09, có thời điểm tiến lên vùng cao nhất gần hai tháng và kết phiên tăng thêm khoảng 0,12%.
Trong bối cảnh chính sách tiền tệ tiếp tục duy trì trạng thái thắt chặt, sức mạnh của đồng USD tạo thêm môi trường bất lợi đối với các tài sản hàng hóa định giá bằng USD.
Tuy nhiên, yếu tố tiền tệ nên được nhìn nhận như một lực khuếch đại xu hướng, thay vì nguyên nhân duy nhất khiến cà phê giảm giá.
Nền tảng quan trọng hơn vẫn nằm ở sự thay đổi kỳ vọng nguồn cung: tồn kho ICE tăng, nguồn hàng Brazil cải thiện và điều kiện thời tiết hiện chưa tạo ra rủi ro đáng kể cho vụ tiếp theo.
Dữ liệu COT trong giai đoạn hiện tại cần được phân tích cùng với diễn biến giá và các yếu tố cơ bản, thay vì chỉ nhìn vào một con số net long hoặc net short.
Khi giá liên tục phá các vùng hỗ trợ trong lúc triển vọng nguồn cung trở nên thuận lợi hơn, báo cáo COT tiếp theo sẽ cần được theo dõi để xác định liệu các quỹ có tiếp tục giảm vị thế mua hoặc gia tăng vị thế bán hay không.
Nếu giá giảm đồng thời với quá trình thu hẹp vị thế mua ròng, đây sẽ là tín hiệu cho thấy dòng tiền đầu cơ đang đồng thuận hơn với xu hướng giảm.
Ngược lại, nếu giá tiếp tục giảm nhưng tốc độ bán của quỹ suy yếu đáng kể, thị trường có thể bước vào giai đoạn dễ xuất hiện các nhịp hồi kỹ thuật mạnh hơn.
Robusta đã lần lượt phá vỡ chuỗi hỗ trợ:
3.600 → 3.500 → 3.420 → 3.350
Giá hiện quay trở lại khu vực 3.250 USD/tấn, vùng từng nhiều lần tạo phản ứng trong giai đoạn tháng 3–6.
Xét về cấu trúc, xu hướng giảm vẫn chiếm ưu thế khi các đỉnh và đáy thấp dần tiếp tục hình thành. Tuy nhiên, RSI trên khung ngày đã tiến gần vùng quá bán sau một chuỗi giảm nhanh.
Điều này không đồng nghĩa giá đã tạo đáy. Nó cho thấy xu hướng vẫn giảm nhưng dư địa để xuất hiện một nhịp hồi kỹ thuật đang lớn dần.
Nếu 3.250 được bảo vệ, Robusta có thể xuất hiện nhịp phục hồi kiểm định lại vùng 3.350. Nếu lực mua tốt hơn, vùng 3.420 sẽ trở thành kháng cự tiếp theo cần quan sát.
Ngược lại, nếu giá đóng cửa ngày rõ ràng dưới 3.250, cấu trúc giảm sẽ tiếp tục được mở rộng và khu vực 3.150 USD/tấn trở thành vùng hỗ trợ kỹ thuật tiếp theo.
Ở vùng giá hiện tại, câu hỏi quan trọng không còn là xu hướng có đang giảm hay không, bởi cấu trúc giảm vẫn khá rõ. Vấn đề nằm ở việc lựa chọn điểm tham gia có tỷ lệ Risk/Reward hợp lý.
Sau một chuỗi giảm nhanh từ khu vực 3.600 xuống sát 3.250 USD/tấn, việc tiếp tục bán đuổi ngay tại hỗ trợ không còn là chiến lược tối ưu. RSI tiến gần vùng quá bán cũng làm gia tăng khả năng xuất hiện các nhịp phục hồi do lực chốt lời từ vị thế bán và hoạt động mua kỹ thuật.
Hiện tại, nguồn cung cải thiện – tồn kho ICE gia tăng – thời tiết Brazil tương đối thuận lợi – USD mạnh – cấu trúc kỹ thuật giảm vẫn đang tạo ra sự đồng thuận theo hướng bất lợi cho giá cà phê.
Điểm khác biệt so với vài tuần trước là mặt bằng giá đã giảm đủ sâu để những nhịp hồi kỹ thuật mạnh có thể xuất hiện bất cứ lúc nào.
Vì vậy, xu hướng giảm vẫn là trục chính, nhưng chiến lược giao dịch cần chuyển từ bán khi giá phá hỗ trợ sang CHỜ HỒI – CANH BÁN.
