Thị trường cà phê khép lại tuần giao dịch đầu tiên của niên vụ 2026/27 với trạng thái tích cực hơn đáng kể sau nhịp giảm mạnh trong tháng 9. Robusta London phục hồi hơn 3% trong tuần, trong khi giá cà phê nội địa cũng nhích lên và tiếp tục duy trì quanh vùng 94.000 đồng/kg.
Nhịp phục hồi này phù hợp với kịch bản đã được Trần Gia Cà Phê đề cập trong tuần trước, khi vùng 3.200–3.300 bắt đầu xuất hiện lực mua và thị trường có điều kiện hình thành một nhịp hồi kỹ thuật.
Tuy nhiên, diễn biến giá mới chỉ là một phần của bức tranh. Vị thế quỹ đầu cơ, tồn kho trên sàn, nguồn cung vụ mới tại Việt Nam, thời tiết Brazil và cấu trúc kỹ thuật đều cho thấy Robusta đang phục hồi nhưng chưa đủ cơ sở để xác nhận xu hướng giảm trung hạn đã kết thúc.
Mục lục
Robusta London kỳ hạn tháng 11/2026 kết tuần tại 3.469 USD/tấn, tăng 102 USD, tương đương khoảng 3% so với tuần trước. Kỳ hạn tháng 1/2027 tăng 106 USD, tương đương 3,17%, đóng cửa tại 3.448 USD/tấn.
Đây là mức phục hồi đáng kể sau khi Robusta tháng 11 từng giảm xuống vùng 3.218 USD/tấn trong tuần trước. Lực mua xuất hiện tại vùng giá thấp đã giúp thị trường lấy lại mốc 3.400 và mở rộng nhịp hồi trong những phiên cuối tuần.
Dù vậy, áp lực bán phía trên vẫn hiện diện khá rõ. Riêng Robusta tháng 1/2027 đã có thời điểm tăng lên 3.518 USD/tấn trong phiên cuối tuần nhưng không giữ được vùng giá cao và đóng cửa trở lại tại 3.448 USD/tấn.
Diễn biến này cho thấy thị trường đã thoát khỏi trạng thái bán mạnh trước đó, nhưng lực mua hiện tại vẫn chưa đủ để xuyên qua hoàn toàn vùng cung phía trên.
Giá cà phê nội địa kết tuần phổ biến trong vùng 93.400–94.000 đồng/kg, tăng khoảng 200–400 đồng/kg so với cuối tuần trước.
Việt Nam đã chính thức bước sang niên vụ 2026/27, nhưng điều này chưa đồng nghĩa nguồn cung mới lập tức tạo áp lực lên thị trường. Lượng hàng vụ cũ không còn nhiều, trong khi cà phê vụ mới vẫn cần thêm thời gian trước khi được đưa ra thị trường với khối lượng đáng kể.
Khoảng trống nguồn cung giữa cuối vụ cũ và đầu vụ mới đang giúp hạn chế áp lực bán hàng thực trong ngắn hạn. Đây cũng là một trong những yếu tố giúp giá nội địa duy trì tương đối ổn định quanh vùng 94.000 đồng/kg.
Tuy nhiên, khi tiến sâu hơn vào vụ thu hoạch, lượng hàng đưa ra thị trường sẽ là biến số cần theo dõi sát. Nếu nguồn cung tăng nhanh trong những tuần tới, áp lực lên giá nội địa và Robusta London có thể rõ hơn.
Báo cáo vị thế tuần kết thúc ngày 29/09 cho thấy tổng vị thế mở của Robusta giảm từ 100.086 xuống 98.734 lô, tương đương giảm 1,35%.
Các quỹ đầu cơ tăng vị thế mua từ 23.166 lên 24.379 lô, nhưng đồng thời vị thế bán tăng mạnh hơn, từ 21.220 lên 23.928 lô. Kết quả là vị thế mua ròng giảm từ 1.946 xuống chỉ còn 451 lô, tương đương giảm tới 76,82%.
Đây là dữ liệu cần lưu ý khi đánh giá chất lượng của nhịp phục hồi hiện tại.
Giá Robusta đang tăng trở lại, nhưng dòng tiền đầu cơ chưa cho thấy sự chuyển hướng rõ ràng sang phía mua. Việc cả vị thế mua và bán cùng tăng, trong đó vị thế bán tăng mạnh hơn, phản ánh tâm lý của các quỹ vẫn tương đối thận trọng.
Arabica lại cho tín hiệu tích cực hơn. Tổng vị thế mở tăng 1,22%, vị thế mua tăng 2.225 lô trong khi vị thế bán giảm 994 lô. Qua đó, vị thế mua ròng tăng từ 10.273 lên 13.492 lô, tương đương 31,33%.
Như vậy, xét riêng về dòng tiền đầu cơ, Arabica đang nhận được sự ủng hộ rõ hơn so với Robusta.
Tồn kho Robusta trên sàn châu Âu giảm từ 5.376 xuống 5.161 lô trong giai đoạn 24/09–01/10, tương đương giảm 215 lô, hay 4%.
Tồn kho Robusta tiếp tục ở mức thấp cho thấy nguồn cung đạt chuẩn trên sàn chưa có sự cải thiện đáng kể. Trong bối cảnh nguồn cung vụ mới của Việt Nam chưa được đưa ra thị trường với khối lượng lớn, đây vẫn là yếu tố hỗ trợ nhất định cho giá Robusta trong ngắn hạn.
Ở chiều ngược lại, tồn kho Arabica tăng từ 254.304 lên 260.239 bao, tăng 5.935 bao, tương đương 2,33%. Việc tồn kho tăng trở lại cho thấy mức độ căng thẳng về nguồn cung đạt chuẩn đã phần nào được giải tỏa và có thể hạn chế đà tăng của Arabica.
Hai thị trường vì vậy đang xuất hiện sự phân hóa khá rõ: Robusta được hỗ trợ bởi tồn kho thấp nhưng dòng tiền đầu cơ chưa mạnh; Arabica có dòng tiền đầu cơ tích cực hơn nhưng tồn kho lại tăng.
Một trong những thay đổi quan trọng nhất trong tuần qua đến từ thời tiết Brazil.
Mưa đã quay trở lại nhiều khu vực trồng cà phê tại Đông Nam Brazil, đặc biệt tại Minas Gerais, São Paulo và Espírito Santo, giúp cải thiện độ ẩm đất sau giai đoạn khô hạn.
Bước sang tuần mới, khả năng xuất hiện mưa vừa đến mưa mạnh tiếp tục duy trì tại São Paulo và phần lớn Minas Gerais. Triển vọng tháng 10 cũng cho thấy São Paulo và khu vực phía nam Minas Gerais có khả năng nhận lượng mưa cao hơn mức trung bình.
Đối với Arabica, đây là yếu tố có ý nghĩa lớn khi cây cà phê đang bước vào giai đoạn ra hoa và đậu quả cho vụ mới. Nếu mưa được duy trì đều trong thời gian tới, phần bù rủi ro thời tiết trong giá Arabica có thể tiếp tục thu hẹp.
Đối với Conilon/Robusta, Espírito Santo cũng đã nhận được lượng mưa đáng kể tại một số khu vực. Tuy nhiên, phía bắc bang chưa có triển vọng ẩm mạnh như các vùng Arabica tại Minas Gerais và São Paulo. Vì vậy, tác động thời tiết đối với Robusta hiện vẫn nghiêng về trung tính.
Điểm cần theo dõi tiếp theo không đơn thuần là có mưa hay không, mà là tính liên tục của lượng mưa sau giai đoạn ra hoa. Một vài đợt mưa lớn chưa đủ để xác nhận điều kiện vụ mới hoàn toàn thuận lợi.
Robusta tháng 1/2027 đang phục hồi khá rõ từ vùng hỗ trợ 3.230–3.300, nhưng cấu trúc kỹ thuật hiện tại chưa đủ để xác nhận xu hướng giảm trung hạn đã kết thúc.
Trên khung ngày, giá đóng cửa tại 3.448 USD/tấn và tiếp tục duy trì trên mốc 3.400. Chỉ số sức mạnh tương đối phục hồi lên quanh 51 cho thấy động lượng bán đã suy yếu và lực mua ngắn hạn đang cải thiện.
Tuy nhiên, việc giá tăng lên 3.518 USD/tấn rồi bị đẩy trở lại cho thấy vùng 3.470–3.520 đang xuất hiện áp lực bán đáng kể. Nếu vượt và giữ được 3.520, thị trường sẽ có điều kiện tiếp tục kiểm tra vùng 3.570–3.600. Ngược lại, nếu mất 3.400, nhịp hồi sẽ suy yếu và vùng 3.300 có thể được kiểm tra trở lại.
Trên khung tuần, vùng 3.230–3.300 đã cho thấy lực mua tương đối tốt. Tuy nhiên, cấu trúc giảm hình thành từ vùng đỉnh tháng 7 vẫn chưa bị phá vỡ, trong khi chỉ số sức mạnh tương đối tuần vẫn dưới 50.
Vì vậy, 3.570–3.600 là vùng kháng cự quan trọng nhất đối với xu hướng trung hạn. Giá cần vượt và duy trì trên khu vực này, đặc biệt bằng một mức đóng cửa tuần đủ thuyết phục, mới tạo cơ sở rõ ràng hơn để đánh giá khả năng thay đổi xu hướng.
Các vùng kỹ thuật cần theo dõi trong tuần mới:
Kháng cự: 3.470–3.520 → 3.570–3.600
Hỗ trợ: 3.400 → 3.300 → 3.230 → 3.120
Diễn biến tuần qua cho thấy vùng giá thấp đã kích hoạt lực mua và Robusta đang phục hồi đúng với kịch bản được kỳ vọng từ tuần trước. Tuy nhiên, một nhịp hồi mạnh không đồng nghĩa với việc xu hướng giảm đã kết thúc.
Trong ngắn hạn, thị trường đang được hỗ trợ bởi tồn kho Robusta tiếp tục giảm, lượng hàng vụ cũ tại Việt Nam không còn nhiều và nguồn cung vụ mới chưa xuất hiện với khối lượng đủ lớn để tạo áp lực bán rõ rệt.
Ở chiều ngược lại, vị thế mua ròng của quỹ đầu cơ Robusta đã giảm xuống chỉ còn 451 lô, cho thấy dòng tiền lớn vẫn chưa xác nhận sự chuyển hướng sang chiều mua. Đồng thời, thời tiết Brazil đang cải thiện, đặc biệt tại các vùng Arabica trọng điểm. Nếu lượng mưa tiếp tục duy trì trong tháng 10, phần bù rủi ro thời tiết có khả năng tiếp tục giảm.
Do đó, kịch bản chính cho tuần này vẫn là Robusta duy trì nhịp phục hồi và tiếp tục kiểm tra vùng 3.470–3.600, nhưng khả năng hình thành ngay một xu hướng tăng mới chưa được đánh giá cao.
Mốc 3.400 tiếp tục đóng vai trò hỗ trợ ngắn hạn. Khi giá còn giữ trên khu vực này, nhịp hồi vẫn có điều kiện mở rộng. Nếu vượt được 3.520, thị trường có thể hướng tới vùng 3.570–3.600.
Ngược lại, nếu Robusta tiếp tục thất bại tại vùng kháng cự phía trên và quay xuống dưới 3.400, khả năng điều chỉnh trở lại 3.300–3.230 sẽ tăng lên.
Vùng 3.570–3.600 vẫn là phép thử lớn nhất. Khi Robusta chưa vượt và duy trì được trên khu vực này, diễn biến hiện tại vẫn nên được xem là một nhịp phục hồi trong cấu trúc trung hạn còn yếu, thay vì tín hiệu xác nhận một chu kỳ tăng mới.
